في المشهد الديناميكي للأسهم الخاصة ، تعد العناية الواجبة الشاملة حجر الزاوية للاستثمارات الناجحة. بالنسبة للشركات العاملة في المملكة العربية السعودية ، فإن فهم الفروق الدقيقة التنظيمية والاقتصادية والثقافية الخاصة أمر حتمي.

تحليل القطاع

يعتبر فهم القطاع الذي تقع ضمنه الشركة المستهدفة هو الخطوة الأولى في عملية العناية الواجبة. ويتضمن ذلك ما يلي:

• اتجاهات السوق: تحليل الاتجاهات الحالية والمتوقعة داخل القطاع.
• المشهد التنافسي: تحديد المنافسين الرئيسيين وتقييم وضعهم في السوق.
• البيئة التنظيمية: فهم اللوائح الخاصة بالقطاع، خاصة تلك التي بها صلة بالمملكة العربية السعودية.

في المملكة العربية السعودية ، تعمل الحكومة بنشاط على تعزيز قطاعات مثل الطاقة المتجددة والرعاية الصحية والتكنولوجيا كجزء من مبادرة رؤية السعودية 2030. يجب على المستثمرين تقييم كيفية توافق الشركة المستهدفة مع هذه الأولويات الوطنية.

العناية الواجبة المالية

يعد الفحص الدقيق للصحة المالية للهدف أمرا بالغ الأهمية. تشمل المكونات الرئيسية ما يلي:

• القوائم المالية التاريخية: مراجعة القوائم المالية المدققة لآخر ثلاث إلى خمس سنوات.
• جودة الأرباح: تقييم استدامة الأرباح من خلال تحديد البنود غير المتكررة.
• تحليل التدفق النقدي: تقييم أنماط التدفق النقدي لتحديد السيولة والاستقرار المالي.
• هيكل الديون: تحليل التزامات وشروط الديون الحالية.

في عام 2024 ، كشفت شركات الأسهم الخاصة عن أكثر من 120 صفقة تجاوزت 195 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني وحده، مما يشير إلى سوق قوية.

العناية الواجبة القانونية

يضمن التدقيق القانوني أن يكون الاستثمار سليما وخاليا من الدعاوى القضائية المحتملة. ويتضمن ذلك ما يلي:

• هيكل الشركة: فحص التسلسل الهرمي التنظيمي وتفاصيل الملكية.
• الامتثال: التحقق من الالتزام بالقوانين المحلية، بما في ذلك اللوائح الخاصة بالعمل والبيئة والقطاع.
• العقود والاتفاقيات: مراجعة جميع العقود المهمة مع الموردين والعملاء والموظفين.
• تاريخ الدعاوى: التحقيق في أي نزاعات قانونية سابقة أو جارية.

تطور المشهد التنظيمي في المملكة العربية السعودية بشكل كبير، حيث أدخلت وزارة الاستثمار إصلاحات لتسهيل الاستثمارات الأجنبية. يعد فهم هذه التغييرات أمرا حيويا للامتثال والتخطيط الاستراتيجي.

العناية الواجبة التشغيلية

يوفر تقييم الجوانب التشغيلية نظرة ثاقبة حول كفاءة الشركة وقابليتها للتوسع. تشمل مجالات التركيز ما يلي:

• إدارة سلسلة التوريد: تقييم متانة وموثوقية سلسلة التوريد.
• البنية التحتية التكنولوجية: تقييم مدى كفاية أنظمة تقنية المعلومات وتدابير الأمن السيبراني.
• الموارد البشرية: مراجعة الهيكل التنظيمي والموظفين الرئيسيين ومعدلات دوران الموظفين.
• المرافق والمعدات: فحص حالة الأصول المادية وملاءمتها.

نظرا للتهديدات السيبرانية المتزايدة على مستوى العالم ، أصبحت العناية الواجبة بالأمن السيبراني لا مناص منها. أكدت الهجمات الإلكترونية البارزة الحاجة إلى تقييمات صارمة لمنع الإضرار المالي والسمعة.

العناية الواجبة التجارية

يتضمن فهم وضع السوق وإمكانات النمو للشركة المستهدفة ما يلي:

• تحليل قاعدة العملاء: تقييم التركيبة السكانية للعملاء ورضاهم ومعدلات الاحتفاظ بهم.
• الحصة السوقية: تحديد حصة الشركة في السوق ومزاياها التنافسية.
• استراتيجيات المبيعات والتسويق: تقييم فعالية الاستراتيجيات الحالية وتحديد مجالات التحسين.
• نماذج التسعير: تحليل استراتيجيات التسعير مقارنة بالمنافسين.

من المتوقع أن ينمو اقتصاد المملكة العربية السعودية ، حيث من المتوقع أن يرتفع الناتج المحلي الإجمالي غير النفطي بنسبة 3.7٪ في عام 2025. يوفر هذا النمو فرصا للشركات ذات الوضع الجيد في السوق.

تقييم الممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة

تؤثر العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة بشكل متزايد على قرارات الاستثمار. وينبغي أن تشمل التقييمات ما يلي:

• الأثر البيئي: تقييم ممارسات الاستدامة والبصمة البيئية للشركة.
• المسؤولية الاجتماعية: فحص ممارسات العمل والمشاركة المجتمعية والعلاقات مع العملاء.
• هيكل الحوكمة: مراجعة تكوين مجلس الإدارة والشفافية والمبادئ التوجيهية الأخلاقية.

تؤكد السعودية 2030 على الاستدامة والتنمية الاجتماعية، مما يجعل اعتبارات الممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة ذات صلة بشكل خاص للاستثمارات في المنطقة.

العناية الفنية الواجبة

بالنسبة للشركات في القطاعات التي تعتمد على التكنولوجيا ، فإن العناية الفنية الواجبة ضرورية. وهذا يشمل:

• الملكية الفكرية: التحقق من ملكية براءات الاختراع والعلامات التجارية وحقوق الطبع والنشر وحمايتها.
• تطوير المنتجات: تقييم سير العمل بالنسبة للمنتجات أو الخدمات الجديدة وجاهزيتها للسوق.
• الدين التقني: تحديد أي تقنيات أو أنظمة بالية قد تتطلب استثمارات كبيرة.
• الامتثال التنظيمي: التأكد من أن جميع الجوانب التكنولوجية تتوافق مع المعايير واللوائح ذات الصلة.

يمكن أن تساعد قائمة التحقق للعناية الواجبة الفنية في تحديد المخاطر المحتملة والمجالات التي تتطلب الاستثمار لتتماشى مع معايير القطاع.

الاعتبارات الثقافية والإقليمية

يعد فهم السياق الثقافي أمرا حيويا ، خاصة في مناطق مثل المملكة العربية السعودية. تشمل الاعتبارات ما يلي:

• آداب العمل: التعرف على ممارسات الأعمال وأساليب التفاوض المحلية.
• اللغة: ضمان التواصل الفعال ، ربما عن طريق إشراك مترجمين أو مستشارين محليين.
• الأعراف الثقافية: احترام العادات والتقاليد المحلية في التفاعلات التجارية.

اعتبارات إضافية في العناية الواجبة لشركات الأسهم الخاصة

في المشهد المتطور للأسهم الخاصة ، يجب على الشركات التكيف مع التحديات والفرص الناشئة. وبعيدا عن مجالات العناية الواجبة التقليدية، أصبحت العديد من الاعتبارات الإضافية ذات صلة متزايدة. يتعمق هذا القسم في هذه المجالات ويوفر رؤى وبيانات كمية لتوجيه شركات الأسهم الخاصة في استراتيجياتها الاستثمارية.

الامتثال التنظيمي وإعداد التقارير

الالتزام بالدليل الإرشادي لإعداد تقارير استدامة الشركات

يفرض الدليل الإرشادي لإعداد تقارير استدامة الشركات الصادر عن الاتحاد الأوروبي ، اعتبارا من يناير 2023 ، إفصاحات شاملة عن الاستدامة من الشركات العاملة ضمن اختصاصه. يجب على شركات الأسهم الخاصة التي لديها شركات محافظ أوروبية ضمان الامتثال للتوجيه لتجنب التداعيات القانونية وتعزيز الشفافية. يتطلب الدليل الإرشادي لإعداد تقارير استدامة الشركات تقارير مفصلة عن العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة، مع ضرورة مصادقة تلك التقارير من قبل طرف ثالث. من المتوقع أن تفصح الشركات الخاضعة حاليا لتوجيه التقارير غير المالية  بموجب الدليل الإرشادي لإعداد تقارير استدامة الشركات بحلول عام 2025 عن بياناتها لعام 2024. يؤكد هذا التوجيه على الحاجة إلى عمليات العناية الواجبة القوية للممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة لتلبية المعايير التنظيمية وتوقعات أصحاب المصلحة.

الرقابة من هيئة السلوك المالي

وفي المملكة المتحدة، كثفت هيئة السلوك المالي تدقيقها في الأسواق الخاصة. في عام 2025 ، تخطط هيئة السلوك المالي لإجراء زيارات شخصية لشركات الأسهم الخاصة ، مع التركيز على ممارسات التقييم وإدارة المخاطر وهياكل الحوكمة.  يهدف هذا النهج الاستباقي إلى معالجة المخاطر المحتملة المرتبطة بنمو وتكامل الأسواق الخاصة مع الأنظمة المصرفية التقليدية. يجب أن تكون شركات الأسهم الخاصة مستعدة لزيادة التفاعلات التنظيمية والتأكد من توافق عملياتها الداخلية مع توقعات هيئة السلوك المالي للتخفيف من مخاطر الامتثال.

التكامل البيئي والاجتماعي والحوكمة

اتجاهات العناية الواجبة للممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة

أصبحت اعتبارات الممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة جزءا لا يتجزأ من عملية العناية الواجبة. كشفت دراسة عالمية أجرتها KPMG عام 2024 أن 80٪ من صانعي الصفقات يدرجون الآن العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة في أجندات الاندماج والاستحواذ الخاصة بهم.  علاوة على ذلك ، أفاد 45٪ من المستثمرين بأنهم واجهوا تداعيات كبيرة على الصفقات بسبب النتائج الجوهرية للممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة أثناء العناية الواجبة ، حيث أدى أكثر من نصف هذه الحالات إلى إنهاء الصفقات. وهذا يؤكد على ضرورة قيام شركات الأسهم الخاصة بدمج تقييمات الممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة الشاملة في تقييماتها الاستثمارية لتحديد المخاطر والفرص المحتملة في وقت مبكر من العملية.

خلق القيمة من خلال  الممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة

يدرك المستثمرون بشكل متزايد الفوائد المالية للأداء القوي للممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة. أشارت دراسة KPMG نفسها إلى أن 55٪ من المستجيبين على استعداد لدفع علاوة تتراوح بين 1-10٪ للأصول التي تظهر ممارسات بيئية واجتماعية وحوكمة ناضجة. يسلط هذا الاستعداد للاستثمار أكثر الضوء على القيمة المضافة المتصورة من خلال الممارسات المستدامة وتخفيف المخاطر والمواءمة مع المتطلبات التنظيمية المتطورة. يمكن لشركات الأسهم الخاصة الاستفادة من هذا الاتجاه من خلال تعزيز ملفات تعريف الممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة لشركات محفظتها ، وبالتالي زيادة تقييمها السوقي وجاذبيتها للمستثمرين المستقبليين.

حركة السوق والمؤشرات الاقتصادية

تقلبات أسعار الفائدة

تؤثر بيئة الاقتصاد الكلي ، وخاصة اتجاهات أسعار الفائدة ، تأثيرا كبيرا على أنشطة الأسهم الخاصة. في عام 2024 ، خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المستهدف بمقدار 100 نقطة أساس ، مما جعله أقل من 5٪ لأول مرة منذ مارس 2023. وقد جعل هذا التحول تمويل الديون أكثر سهولة، مما قد ينشط أنشطة الاندماج والاستحواذ. يجب على شركات الأسهم الخاصة مراقبة تحركات أسعار الفائدة عن كثب ، لأنها تؤثر بشكل مباشر على تكلفة عمليات الاستحواذ المدعوم بالقروض والجدوى الإجمالية للاستثمارات المحتملة.

نشاط وتقييمات الصفقات

على الرغم من عدم اليقين الاقتصادي السابق ، أظهر نشاط صفقات الأسهم الخاصة مرونة. ففي النصف الأول من عام 2024، ارتفعت قيمة صفقات الأسهم الخاصة الأمريكية بنسبة 12٪ لتصل إلى 325.2 مليار دولار مقارنة بالفترة نفسها من عام 2023. يشير هذا الارتفاع إلى تعافي السوق ، مع تكيف الشركات مع الظروف الاقتصادية الجديدة. ومع ذلك ، لا تزال هناك تحديات مثل تقلبات سوق الأسهم والتوترات الجيوسياسية. يجب على شركات الأسهم الخاصة استخدام العناية الواجبة الصارمة والحفاظ على المرونة للتغلب على هذه التعقيدات بفعالية.

من المتوقع أن يكون السوق أكثر نشاطا في عام 2025 ، نظرا لارتفاع ثقة المستثمرين في قدرة شركات الأسهم الخاصة على تحقيق استثمارات مربحة . مع زيادة الضغط على صناديق الأسهم الخاصة لاستثمار رؤوس أموالها في عام 2024 (خاصة مع اقتراب العديد من الصناديق من نهاية دوراتها الاستثمارية على خلفية عدة سنوات من إبرام الصفقات الضعيفة) نشهد انخفاضا بنسبة 6٪ بحلول نهاية عام 2024 في صحة ونشاط شركات الأسهم الخاصة على تحقيق استثمارات مربحة، مقارنة بالرقم القياسي البالغ 2.66 تريليون دولار من النشاط المتوفر في نهاية عام 2023.

التطورات التكنولوجية وتحليلات البيانات

الاستفادة من البيانات في العناية الواجبة

أدى دمج تحليلات البيانات المتقدمة والذكاء الاصطناعي (الذكاء الاصطناعي) إلى تغيير مشهد العناية الواجبة. تمكن الأدوات الحديثة شركات الأسهم الخاصة من إجراء تحليلات أكثر شمولا وكفاءة للاستثمارات المحتملة. من خلال استخدام التحليلات المستندة إلى الذكاء الاصطناعي ، يمكن للشركات الكشف عن الأنماط الخفية وتقييم المخاطر بشكل أكثر دقة واتخاذ قرارات مستنيرة بالبيانات. لا يؤدي هذا التبني التكنولوجي إلى تبسيط عملية العناية الواجبة فحسب ، بل يعزز أيضا جودة الرؤى المستمدة ، مما يؤدي إلى المزيد من خيارات الاستثمار الاستراتيجية.

كسب المواهب وإدارتها

تقييم رأس المال البشري

غالبا ما يتوقف نجاح الاستثمار على جودة فريق إدارة الشركة المستهدفة. تركز شركات الأسهم الخاصة بشكل متزايد على تقييم القدرات والسجلات الحافلة والملاءمة الثقافية للموظفين الرئيسيين. يمتد هذا التقييم إلى ما هو أبعد من السير الذاتية ليشمل أنماط القيادة والقدرة على التكيف والمواءمة مع الرؤية الاستراتيجية للشركة. يعد ضمان أن رأس المال البشري قوي وقادر على دفع النمو أمرا ضروريا لنجاح الاستثمار على المدى الطويل.

استراتيجيات الخروج وتخطيط السيولة

التخطيط للخروج

يعد تطوير استراتيجية خروج واضحة وقابلة للتطبيق مكونا حاسما في عملية الاستثمار. مع ظهور علامات الانتعاش في السوق، تستكشف شركات الأسهم الخاصة طرق خروج مختلفة ، بما في ذلك الاكتتابات العامة الأولية والمبيعات الثانوية وعمليات الاستحواذ الاستراتيجية. يعتمد اختيار استراتيجية الخروج على ظروف السوق وأداء شركة المحفظة وتوقعات المستثمرين. يمكن أن يؤدي التخطيط الاستباقي والمرونة في النهج إلى تعزيز العائدين وضمان الخروج في الوقت المناسب.

كيف يمكن لإنسايتس السعودية مساعدة شركات الأسهم الخاصة في العناية الواجبة

إنسايتس السعودية هي شركة استشارات وأبحاث رائدة متخصصة في معلومات السوق والتحليل المالي واستشارات الامتثال التنظيمي لشركات الأسهم الخاصة التي تستثمر في المملكة العربية السعودية. إليك كيف يمكن أن تساعدك إنسايتس:

1. أبحاث السوق الشاملة – توفر إنسايتس السعودية بيانات السوق في الوقت الفعلي وتحليل المنافسين وتقارير اتجاهات القطاع لمساعدة الشركات على اتخاذ قرارات استثمارية مدروسة.
2. المساعدة في الامتثال التنظيمي – مع الإطار القانوني المتطور في المملكة العربية السعودية، تضمن إنسايت السعودية امتثال شركات الأسهم الخاصة للقوانين المحلية ولوائح الاستثمار ومتطلبات الممارسات البيئية والاجتماعية والحوكمة.
3. التقييمات المالية والمخاطر – تجري إنسايتس السعودية العناية الواجبة المالية العميقة وتقييم تدفقات الإيرادات والربحية وهياكل الديون ونماذج التقييم لتقليل مخاطر الاستثمار.
4. العناية الواجبة التشغيلية والفنية – تقوم الشركة بتقييم الكفاءة التشغيلية للشركة ومرونة سلسلة التوريد والبنية التحتية التكنولوجية وتدابير الأمن السيبراني لضمان قابلية التوسع وتخفيف المخاطر.
5. استشارات استراتيجية الخروج – سواء كنت تخطط للاكتتاب العام أو الاندماج أو بيع الأصول ، تقدم إنسايتس السعودية توصيات استراتيجية حول توقيت الخروج الأمثل وتعظيم التقييم.
6. رؤى ثقافية وإقليمية – نظرا لبيئة الأعمال المتميزة في المملكة العربية السعودية ، توجه إنسايتس السعودية المستثمرين حول أساليب الأعمال المحلية وفرص الشراكة والحوافز الحكومية.

الأسئلة الشائعة

• ما هي قائمة التحقق المعززة للعناية الواجبة ، ولماذا هي مهمة لشركات الأسهم الخاصة؟

قائمة التحقق المعززة للعناية الواجبة هي أداة تقييم شاملة تستخدمها شركات الأسهم الخاصة لتقييم فرص الاستثمار بما يتجاوز الفحوصات المالية والقانونية الأساسية. ويتضمن تحليلا متعمقا للاستقرار المالي والامتثال القانوني والمخاطر التشغيلية والعوامل البيئية والاجتماعية والمخاوف الجيوسياسية. وهذا يضمن توافق الاستثمارات مع استراتيجيات الربحية وتخفيف المخاطر على المدى الطويل.

• ما هي العوامل الرئيسية التي يجب تضمينها في قائمة التحقق للعناية الواجبة للاستحواذ على الأعمال؟

يجب أن تتضمن قائمة التحقق للعناية الواجبة للاستحواذ على الأعمال عمليات التدقيق المالي وفحوصات الامتثال القانوني والتقييمات التشغيلية والتقييمات التقنية ومراجعات الموارد البشرية وتقييمات المخاطر. تساعد شركات الأسهم الخاصة على اكتساب فهم كامل للشركة المستهدفة قبل القيام بالاستثمار.

• كيف تفيد قائمة العناية الواجبة الفنية استثمارات الأسهم الخاصة؟

تقوم قائمة التحقق للعناية الواجبة الفنية بتقييم البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات والأمن السيبراني والملكية الفكرية ومجموعة التكنولوجيا وترخيص البرامج. هذا يضمن أن تقنية الشركة المستهدفة قابلة للتطوير وآمنة وتتوافق مع الأهداف الاستراتيجية للشركة.

• ما هي التحديات التي تواجهها شركات الأسهم الخاصة في العناية الواجبة؟

غالبا ما تواجه شركات الأسهم الخاصة تحديات مثل المعلومات المالية غير المكتملة أو المضللة  ومخاطر الامتثال التنظيمي وتهديدات الأمن السيبراني وتقلبات السوق والتوترات الجيوسياسية. هذه العوامل تجعل العناية الواجبة عملية حاسمة للتخفيف من المخاطر.

• كيف تؤثر رؤية السعودية 2030 على استثمارات الأسهم الخاصة؟

تؤكد رؤيةالسعودية 2030 على التنويع الاقتصادي وتعزيز الاستثمارات في قطاعات مثل التكنولوجيا والرعاية الصحية والطاقة المتجددة. يجب على شركات الأسهم الخاصة مواءمة استراتيجياتها مع هذه المبادرات لتعظيم الفرص والوصول إلى الدعم الحكومي.